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The purpose of this paper is to identify, measure and optimise financial risk and its effect on returns from innovation projects on an accrual basis and on a cash basis in a commodity industry.

A hypothetical case study, based on a real case, of a petrochemical commodity industry in Brazil was analysed with commodities pricing rules based on actual contracts. Earnings at risk (EaR) and cash flow at risk (CFaR) measures were applied, as well as a metric proposed in this paper called cash balance at risk (CBaR).

The paper demonstrates that financial risk measurement and optimisation are important issues in the decision-making process in the petrochemical industry. EaR, CFaR and CBaR measures are helpful when used alongside standard procedures of project evaluation. The findings also show that innovative technologies, in certain conditions, may act as “natural hedging”. It was found that the time delay between revenues and expenses leads to financial risk exposure to changes in prices and foreign exchange rates. Projects can use financing and hedging to boost their results.

An innovative project was compared with an expansion project in a petrochemical industry. A model for petrochemical commodities contract pricing was added in an analysis that included financing and hedging. The findings in this paper suggest that it is important to consider financial risk measures in project evaluation.

O objetivo deste trabalho é identificar, medir e otimizar o risco financeiro e seus efeitos sobre os resultados de projetos com inovação, tanto na perspectiva do regime contábil quanto do regime de caixa, em uma indústria de commodities.

Um estudo de caso hipotético, baseado em um caso real de uma indústria petroquímica brasileira, foi analisado com regras de precificação de commodities baseados em contratos reais. As métricas Earnings at Risk (EaR) e Cash Flow at Risk (CFaR) foram utilizadas, assim como uma métrica proposta neste trabalho, denominada Cash Balance at Risk (CBaR).

Este artigo demonstrou que a mensuração e otimização do risco financeiro são questões importantes no processo de tomada de decisão em uma indústria petroquímica. As medidas EaR, CFaR e CBaR se apresentaram como contribuições ao processo padrão de avaliação de projetos. Os resultados também demonstraram que inovações tecnológicas, em certas condições, podem funcionar como um “hedge natural”. Foi verificado que descasamentos temporais entre recebimentos e despesas geram uma exposição financeira a oscilações em preços e em valores de moedas estrangeiras. Financiamento e hedge podem ser utilizados em conjunto para aprimorar resultados de projetos.

Um projeto com inovação foi comparado com um projeto de expansão em uma indústria petroquímica. Foi realizada uma analise de risco que agrega ao financiamento e ao hedge o uso de contratos de precificação de commodities. Os resultados desse projeto demonstram que é importante considerar medidas de risco financeiro nas avaliações de projetos.

The purpose of this paper is to present eight papers selected from ALTEC 2015 that provide an overview of innovation in Latin America.

This editorial seeks to define innovation by examining its conceptual foundations. It considers innovation beyond firms and technology to address other forms, such as social and institutional innovations. Thereafter, it discusses innovation in the context of Latin America and suggests means by which to stimulate it in the region. Finally, the authors present the eight papers included in this “special edition.”

The major findings of the paper are that it considers non-technological innovation within firms, innovation beyond the firm and innovation beyond technology. Moreover, it helps to better understand a core issue of innovation in Latin America, which is the focus on macroeconomic policy instead of microeconomic stimuli.

A broader understanding of the concept of innovation is of notable importance. Innovation implies the recognition of issues related to the market (firm), but also to the community (society) and to humanly devised constraints (institutions). Technology is only one part of it. For this special issue, the selected articles highlight the efforts made by different authors to contribute to innovation studies in the editors’ region.

Este número presenta ocho manuscritos seleccionados del ALTEC 2015, que ofrecen un panorama de la innovación en América Latina.

Esta editorial busca definir la innovación mediante la examinación de sus fundamentos conceptuales. Esto considera que la innovación va más allá de las firmas y la tecnología para abordar otros tipos, tales como innovación social e institucional. Posteriormente, se analiza la innovación en el contexto de América Latina y se sugieren medios para su estimulo en la región. Finalmente, presentamos los ocho artículos incluidos en esta Edición Especial.

Las principales conclusiones de esta editorial son que se considera la innovación no tecnológica dentro de las firmas, la innovación más allá de la firma y la innovación más allá de la tecnología. Además, esto ayuda a comprehender mejor una cuestión central de la innovación en América Latina, que es el enfoque en política macroeconómica en lugar de los estímulos microeconómicos.

Un mayor entendimiento del concepto de innovación es de gran importancia. La innovación implica el reconocimiento de las cuestiones relacionadas con el mercado (firma), pero también con la comunidad (sociedad) y con las restricciones humanamente concebidas (instituciones). La tecnología es solo una parte de esta. Para esta Edición Especial, los artículos seleccionados destacan los esfuerzos realizados por diferentes autores para contribuir a los estudios de innovación en nuestra región.